Situational Awareness LP ist kein klassischer Publikumsfonds oder ETF, sondern ein hochkonzentrierter, aktiv gemanagter Hedgefonds des ehemaligen OpenAI-Mitarbeiters Leopold Aschenbrenner. Die Strategie basiert im Wesentlichen auf der These, dass der schnelle Ausbau künstlicher Intelligenz enorme Engpässe bei Rechenleistung, Rechenzentren, Energieversorgung, Speicherchips und Netzwerkinfrastruktur erzeugen wird.
Die neueste öffentlich verfügbare SEC-Meldung bezieht sich auf den Portfoliostand vom 31. März 2026 und wurde im Mai 2026 eingereicht. Sie weist 42 einzelne Meldepositionen mit einem nominellen Gesamtwert von rund 13,68 Milliarden US-Dollar aus.
Sehr wichtiger Hinweis zur Interpretation
Die 13F-Summe von 13,68 Milliarden Dollar ist nicht mit dem tatsächlich investierten Kapital gleichzusetzen.
Bei Optionen meldet die SEC grundsätzlich den Marktwert der zugrunde liegenden Aktienmenge und nicht unbedingt die tatsächlich gezahlte Optionsprämie. Ein Put auf Nvidia mit einem gemeldeten Nominalwert von 1,57 Milliarden Dollar muss daher nicht bedeuten, dass der Fonds 1,57 Milliarden Dollar eingesetzt oder exakt diesen Betrag riskiert hat.
Außerdem zeigt ein 13F-Bericht nicht:
- Bargeld
- Anleihen
- nicht börsennotierte Beteiligungen
- viele Shortpositionen
- genaue Basispreise und Laufzeiten der Optionen
- außerbörsliche Derivate
- vollständige Absicherungs- und Spread-Konstruktionen
Deshalb darf man die Put-Positionen nicht automatisch als einfache Milliardenwetten gegen Nvidia, AMD oder den gesamten Halbleitermarkt interpretieren.
Die wichtigsten Positionen
1. Put-Optionen auf Halbleiter und große AI-Anbieter
| Position | Instrument | Gemeldeter Nominalwert | Anteil an der 13F-Summe |
|---|---|---|---|
| VanEck Semiconductor ETF – SMH | Put | 2,043 Mrd. USD | 14,94 % |
| Nvidia | Put | 1,568 Mrd. USD | 11,47 % |
| Oracle | Put | 1,073 Mrd. USD | 7,84 % |
| Broadcom | Put | 1,006 Mrd. USD | 7,36 % |
| AMD | Put | 969 Mio. USD | 7,09 % |
| Micron Technology | Put | 584 Mio. USD | 4,27 % |
| Taiwan Semiconductor | Put | 535 Mio. USD | 3,91 % |
| ASML | Put | 494 Mio. USD | 3,61 % |
| Intel | Put | 159 Mio. USD | 1,16 % |
| Corning | Put | 21 Mio. USD | 0,15 % |
| Infosys | Put | 6,8 Mio. USD | 0,05 % |
Die größte gemeldete Einzelposition ist ein Put auf den VanEck Semiconductor ETF, gefolgt von Puts auf Nvidia, Oracle, Broadcom und AMD.
Zusammen machen die gemeldeten Put-Positionen ungefähr zwei Drittel des nominellen 13F-Portfolios aus. Das wirkt auf den ersten Blick extrem pessimistisch gegenüber Halbleitern. Wahrscheinlicher ist aber eine komplexere Konstruktion aus:
- Portfolioversicherung
- relativen Long/Short-Wetten
- Absicherung gegen eine AI-Aktienkorrektur
- Put-Spreads
- Schutz der Longpositionen bei Rechenzentren und Energieunternehmen
- taktischen Wetten auf unterschiedliche Gewinner und Verlierer der AI-Infrastruktur
Auffälliger Widerspruch
Der Fonds besitzt teilweise gleichzeitig:
- Aktien eines Unternehmens
- Call-Optionen auf dieses Unternehmen
- Put-Optionen auf dasselbe Unternehmen
Das betrifft unter anderem Micron und Taiwan Semiconductor.
Beispiel Micron:
- Aktien: etwa 5,9 Mio. USD
- Calls: etwa 422,3 Mio. USD nominal
- Puts: etwa 583,7 Mio. USD nominal
Beispiel TSMC:
- Aktien: etwa 7,6 Mio. USD
- Calls: etwa 354,8 Mio. USD nominal
- Puts: etwa 535,1 Mio. USD nominal
Das spricht deutlich gegen die vereinfachte Interpretation „Der Fonds wettet gegen TSMC und Micron“. Es könnte sich stattdessen um Volatilitätsstrategien, Straddles, Strangles, Collars oder andere asymmetrische Optionskonstruktionen handeln. Die genauen Basispreise und Laufzeiten sind im 13F nicht sichtbar.
Die größten echten Aktienpositionen
1. Bloom Energy
Position: rund 878,7 Mio. USD in Aktien
Zusätzlich: rund 55,3 Mio. USD in Call-Optionen
Aktienanzahl: etwa 6,49 Millionen
Bloom Energy entwickelt Festoxid-Brennstoffzellensysteme, mit denen Strom direkt vor Ort erzeugt werden kann. Für AI-Rechenzentren ist das interessant, weil neue Datacenter häufig jahrelang auf einen ausreichenden Netzanschluss warten müssen.
Typ der Aktie
- AI-Energieinfrastruktur
- Growth-Aktie
- Clean-Tech-/Power-Aktie
- kapitalintensiver Technologieanbieter
- stark von Großaufträgen und Margenentwicklung abhängig
Investmentthese
Der Fonds setzt darauf, dass Strom zum entscheidenden Engpass des AI-Ausbaus wird. Bloom Energy kann Rechenzentren zumindest teilweise unabhängig vom überlasteten Stromnetz versorgen.
Risiken
- hohe Bewertung nach starkem Kursanstieg
- Abhängigkeit von Großkunden
- technologische Konkurrenz
- hohe Investitionskosten
- schwankende Profitabilität
- Brennstoffzellen sind nicht automatisch emissionsfrei, wenn Erdgas eingesetzt wird
Bloom Energy ist eine der klarsten und überzeugendsten Darstellungen der gesamten Fondsstrategie: Nicht nur AI-Chips kaufen, sondern den Stromengpass hinter dem AI-Boom monetarisieren.
2. SanDisk
Aktienposition: rund 724,4 Mio. USD
Call-Position: rund 388,8 Mio. USD nominal
SanDisk ist im Speicherbereich tätig. AI-Rechenzentren benötigen nicht nur GPUs, sondern gewaltige Mengen an Flash-Speicher, Datenspeicherung und schnellen Speicherlösungen.
Typ der Aktie
- Halbleiter-/Speicheraktie
- zyklische Technologieaktie
- AI-Infrastruktur
- Turnaround- und Kapazitätszyklus-Wette
Investmentthese
Der Fonds erwartet wahrscheinlich, dass der AI-Boom die Nachfrage nach NAND-Flash, Enterprise-SSDs und Rechenzentrumsspeicher dauerhaft erhöht.
Die Kombination aus Aktien und Calls zeigt eine deutlich positive Ausrichtung. Insgesamt gehört SanDisk zu den aggressivsten Long-Wetten des Fonds.
Risiken
- sehr zyklischer Speichermarkt
- starke Preisschwankungen bei NAND-Produkten
- Überkapazitäten
- Konkurrenz durch Samsung, SK Hynix, Micron und Kioxia
- hoher Investitionsbedarf
3. CoreWeave
Aktienposition: rund 556,1 Mio. USD
Call-Position: rund 140,6 Mio. USD nominal
CoreWeave betreibt AI-Cloud- und GPU-Infrastruktur. Das Unternehmen vermietet Rechenleistung, insbesondere für Training und Betrieb großer AI-Modelle.
Typ der Aktie
- AI-Cloud
- GPU-as-a-Service
- hoch bewertete Wachstumsaktie
- kapitalintensiver Rechenzentrumsbetreiber
Investmentthese
Der Fonds wettet darauf, dass spezialisierte AI-Cloud-Anbieter Marktanteile gewinnen und die Nachfrage nach GPU-Rechenleistung über Jahre das Angebot übersteigt.
Risiken
- sehr hoher Kapitalbedarf
- erhebliche Verschuldung
- Abhängigkeit von Nvidia-Hardware
- Kundenkonzentration
- Konkurrenz durch Microsoft, Amazon, Google und Oracle
- Gefahr fallender GPU-Mietpreise
- langfristig sinkende Margen durch mehr Rechenkapazität
CoreWeave ist ein klassischer „High Beta“-AI-Titel: enorme Chancen, aber auch ein sehr hohes Bewertungs-, Finanzierungs- und Ausführungsrisiko.
4. IREN
Position: rund 401 Mio. USD
Aktienanzahl: etwa 11,7 Millionen
IREN war ursprünglich vor allem als Bitcoin-Miner bekannt, baut aber zunehmend Rechenzentren und AI-Cloud-Infrastruktur auf.
Typ der Aktie
- Bitcoin-Mining
- AI-Datacenter
- Energie- und Recheninfrastruktur
- spekulative Small-/Mid-Cap-Growth-Aktie
Investmentthese
Bitcoin-Miner verfügen häufig bereits über:
- große Stromanschlüsse
- Grundstücke
- Transformatoren
- Kühltechnik
- Datacenter-Gebäude
- Erfahrung im Betrieb energieintensiver Hardware
Diese Infrastruktur könnte für AI-Computing deutlich wertvoller werden als für klassisches Bitcoin-Mining.
Risiken
- Umbau zum AI-Rechenzentrum technisch nicht immer einfach
- starke Kapitalerhöhungsgefahr
- Abhängigkeit vom Bitcoinpreis
- hohe Volatilität
- unsichere AI-Kundenverträge
- mögliche Verwässerung bestehender Aktionäre
5. Core Scientific
Position: rund 389,1 Mio. USD
Aktienanzahl: ungefähr 26 Millionen
Core Scientific ist ebenfalls ein ehemaliger beziehungsweise weiterhin aktiver Bitcoin-Miner, der seine Strom- und Rechenzentrumsstandorte verstärkt für AI- und High-Performance-Computing vermarktet.
Typ der Aktie
- Bitcoin-Mining
- Rechenzentren
- AI-Hosting
- Turnaround-Unternehmen
Investmentthese
Die bestehenden Energieanschlüsse könnten erheblich wertvoller sein als das ursprüngliche Mininggeschäft. Der Fonds sieht vermutlich in Core Scientific nicht nur einen Miner, sondern einen zukünftigen AI-Datacenter-Betreiber.
Risiken
- Restrukturierungs- und Finanzierungshistorie
- hohe Investitionsausgaben
- Umsetzung langfristiger Hostingverträge
- begrenzte Flexibilität bestehender Standorte
- Bitcoin- und AI-Risiken gleichzeitig
6. Applied Digital
Position: rund 320 Mio. USD
Aktienanzahl: ungefähr 13,48 Millionen
Applied Digital entwickelt Rechenzentren für High-Performance-Computing und AI-Anwendungen.
Typ der Aktie
- AI-Datacenter
- spekulative Infrastrukturaktie
- kapitalintensive Wachstumsaktie
- Small-/Mid-Cap
Investmentthese
Applied Digital besitzt Standorte mit günstiger Energie und versucht, langfristige Verträge für AI-Rechenzentren abzuschließen. Der Wert liegt hauptsächlich in:
- Stromzugang
- Land
- Genehmigungen
- Baugeschwindigkeit
- Kundenverträgen
Risiken
- Bau- und Finanzierungsrisiken
- Verzögerungen bei Projekten
- Kundenkonzentration
- Kapitalerhöhungen
- hohe Verschuldung
- starke Kursreaktionen auf einzelne Vertragsmeldungen
Weitere Bitcoin-Miner und Datacenter-Konvertierungswetten
| Unternehmen | Aktienwert |
|---|---|
| Riot Platforms | 142,2 Mio. USD |
| CleanSpark | 104,5 Mio. USD |
| Bitfarms | 38,8 Mio. USD |
| Bitdeer Technologies | 29,8 Mio. USD |
| WhiteFiber | 20,9 Mio. USD |
| HIVE Digital Technologies | 6,4 Mio. USD |
Diese Gruppe zeigt eine einheitliche Strategie: Der Fonds kauft Unternehmen, deren größte Vermögenswerte nicht unbedingt ihre Bitcoin-Miner sind, sondern deren Stromverträge, Netzanschlüsse, Grundstücke und Rechenzentrumsstandorte.
Die These lautet ungefähr:
Der Markt bewertet diese Firmen noch wie Bitcoin-Miner, obwohl einige davon künftig wie AI-Rechenzentren bewertet werden könnten.
Das ist möglicherweise der interessanteste Teil des Portfolios. Gleichzeitig ist es einer der riskantesten, weil nicht jeder Miningstandort technisch und wirtschaftlich für moderne GPU-Cluster geeignet ist.
Energie-, Strom- und Netzpositionen
Solaris Energy Infrastructure
Position: rund 62,5 Mio. USD
Solaris bietet Energie- und Infrastrukturservices an und versucht, von der dezentralen Stromversorgung großer Industrie- und Datacenter-Projekte zu profitieren.
Typ
- Energieinfrastruktur
- AI-Stromversorgung
- industrielle Dienstleistung
- Mid-Cap-Wachstum
T1 Energy
Position: rund 43,9 Mio. USD
Aktienanzahl: genau 10 Millionen
T1 Energy ist im Bereich Solarenergie und Fertigungsinfrastruktur aktiv.
Typ
- erneuerbare Energien
- Solartechnologie
- industrielle Transformation
- spekulative Turnaround-Aktie
Power Solutions International
Position: rund 26,3 Mio. USD
Das Unternehmen baut Motoren und Energiesysteme, die unter anderem für stationäre Stromversorgung und Backup-Anwendungen eingesetzt werden können.
Babcock & Wilcox
Position: rund 19,9 Mio. USD
Babcock & Wilcox ist ein traditionsreicher Anbieter von Energie- und Kraftwerkstechnologien. Die Position dürfte auf steigende Investitionen in Stromerzeugung, Kraftwerksmodernisierung und industrielle Energieversorgung abzielen.
ProPetro
Position: rund 13,1 Mio. USD
ProPetro ist ein Dienstleister für die Öl- und Gasindustrie. Die Position könnte darauf abzielen, dass der massive zusätzliche Strombedarf auch die Nachfrage nach Erdgas und konventioneller Energie erhöht.
Diese Positionen zeigen: Der Fonds verfolgt keine rein „grüne“ AI-Strategie. Er investiert pragmatisch in jede Technologie, die schnell zusätzliche Energie für Rechenzentren bereitstellen kann.
Kleine oder möglicherweise technische Aktienpositionen
Der Fonds meldet sehr kleine direkte Aktienbestände in einigen großen Halbleiterunternehmen:
| Unternehmen | Direkte Aktienposition |
|---|---|
| AMD | 20,2 Mio. USD |
| VanEck Semiconductor ETF | 10,3 Mio. USD |
| Intel | 8,9 Mio. USD |
| TSMC | 7,6 Mio. USD |
| ASML | 6,1 Mio. USD |
| Micron | 5,9 Mio. USD |
| Corning | 0,7 Mio. USD |
| Nvidia | 0,5 Mio. USD |
Im Verhältnis zum Gesamtportfolio sind diese Positionen unbedeutend. Sie könnten Teil von Optionskonstruktionen, Absicherungen oder technischen Handelsstrategien sein.
Was ist die übergeordnete Strategie?
1. „Picks and Shovels“ des AI-Booms
Der Fonds investiert weniger in klassische Softwareunternehmen und stärker in die materielle Infrastruktur hinter AI:
- Stromerzeugung
- Rechenzentren
- GPU-Clouds
- Speicher
- Glasfaser
- Netzanschlüsse
- Kühlung
- Bitcoin-Mining-Standorte
- Halbleiterfertigung
Das ist eine „Picks-and-Shovels“-Strategie: Während unklar ist, welche AI-Anwendung gewinnt, benötigen fast alle Anbieter Strom, Chips, Speicher und Rechenzentren.
2. Engpassstrategie
Das Portfolio konzentriert sich auf Ressourcen, die nicht beliebig schnell aufgebaut werden können:
- Gigawatt an Stromleistung
- Netzanschlüsse
- geeignete Datacenter-Flächen
- Transformatoren
- Kraftwerke
- HBM- und NAND-Speicher
- moderne Chipfertigung
- GPU-Kapazitäten
Der Fonds versucht, Unternehmen zu identifizieren, deren vorhandene Infrastruktur durch AI plötzlich strategisch wertvoller wird.
3. Sehr hohe Konzentration
Das Portfolio ist nicht breit diversifiziert. Fast alle bedeutenden Positionen hängen von derselben Grundannahme ab:
AI-Rechenleistung und der dafür benötigte Strom werden schneller wachsen als das verfügbare Angebot.
Das bedeutet, dass viele scheinbar unterschiedliche Aktien stark miteinander korrelieren können.
Bloom Energy, CoreWeave, IREN, Core Scientific und Applied Digital könnten beispielsweise gleichzeitig fallen, wenn:
- der AI-Investitionszyklus langsamer wird
- Hyperscaler ihre Ausgaben reduzieren
- Finanzierungskosten steigen
- Rechenzentrumskapazitäten schneller als erwartet wachsen
- AI-Modelle deutlich effizienter werden
4. Einsatz von Optionen
Calls erhöhen die Partizipation an Kursanstiegen, ohne zwingend genauso viel Kapital wie beim direkten Aktienkauf einzusetzen.
Puts können:
- Verluste begrenzen
- Gewinne bei einer Korrektur erzeugen
- einzelne Longpositionen absichern
- relative Unterschiede innerhalb des AI-Sektors handeln
- extreme Bewertungsrisiken abfedern
Der Fonds ist daher eher als themenbasierter, makroorientierter Long/Short-Hedgefonds zu verstehen und nicht als simples Depot aus AI-Aktien.
Warum wettet er scheinbar gegen Nvidia und Halbleiter?
Dafür gibt es mehrere mögliche Erklärungen.
Erklärung 1: Absicherung einer massiven AI-Longposition
Der Fonds besitzt viele Aktien, die bei einer AI-Korrektur vermutlich noch stärker als Nvidia oder der SMH-ETF fallen würden. Puts auf liquide Großunternehmen und ETFs sind häufig einfacher handelbar als Puts auf kleine Datacenter-Aktien.
Ein Put auf SMH kann damit ein effizientes Hedge gegen ein ganzes Portfolio spekulativer AI-Infrastrukturaktien sein.
Erklärung 2: Bewertungskorrektur
Aschenbrenner könnte grundsätzlich an AI glauben, aber gleichzeitig davon ausgehen, dass einige etablierte Halbleiteraktien zu teuer geworden sind.
Dann wäre die These:
- AI-Ausbau bleibt stark
- Gewinne verschieben sich jedoch von hoch bewerteten Chipanbietern zu Strom-, Speicher- und Datacenter-Unternehmen
Erklärung 3: Relative-Value-Strategie
Der Fonds könnte Long sein:
- Bloom Energy
- CoreWeave
- SanDisk
- Bitcoin-Miner mit AI-Infrastruktur
und gleichzeitig Short beziehungsweise über Puts negativ positioniert sein in:
- Nvidia
- Broadcom
- AMD
- Oracle
- dem Halbleitersektor insgesamt
Er wettet dann nicht gegen AI, sondern auf eine Neuverteilung der Gewinne innerhalb der AI-Wertschöpfungskette.
Erklärung 4: Volatilitätsstrategie
Bei mehreren Unternehmen hält der Fonds gleichzeitig Calls und Puts. Er könnte daher auf starke Bewegungen statt ausschließlich auf steigende oder fallende Kurse setzen.
Ohne Strike-Preise und Laufzeiten bleibt die exakte Konstruktion unbekannt.
Zukunftsaussichten
Positives Szenario
Die Strategie könnte hervorragend funktionieren, wenn:
- AI-Training und AI-Inferenz stark weiterwachsen
- Hyperscaler ihre Investitionen erhöhen
- Strom zum dauerhaften Engpass wird
- Rechenzentren hohe Mietpreise erzielen
- Bitcoin-Miner erfolgreich zu AI-Hosts werden
- Speicherpreise steigen
- lokale Energieerzeugung stark nachgefragt wird
- der Kapitalmarkt diese Unternehmen höher bewertet
In diesem Szenario könnten besonders Bloom Energy, CoreWeave, Applied Digital, IREN und Core Scientific überdurchschnittlich profitieren.
Berichten zufolge verwaltet Situational Awareness inzwischen mehr als 20 Milliarden Dollar, einschließlich nicht börsennotierter Anlagen. Eine bedeutende nicht öffentliche Beteiligung soll Anthropic sein. Diese Beteiligung erscheint naturgemäß nicht im 13F-Bericht. Die berichteten bisherigen Renditen waren außergewöhnlich hoch, sind aber nicht unabhängig aus einem öffentlichen, vollständig geprüften Fondsbericht ableitbar.
Neutrales Szenario
AI wächst weiter, aber:
- Strom- und Rechenzentrumskapazitäten werden schneller ausgebaut
- Renditen neuer Datacenter-Projekte sinken
- Hyperscaler drücken die Preise
- Unternehmen müssen viel neues Eigenkapital aufnehmen
- hohe Investitionen führen nur langsam zu Cashflow
Dann könnten die Umsätze der Portfoliounternehmen steigen, während die Aktienkurse trotzdem stagnieren oder fallen.
Negatives Szenario
Die Strategie könnte stark leiden, wenn:
- der AI-Investitionsboom abkühlt
- AI-Modelle energieeffizienter werden
- Kunden Projekte verschieben
- Finanzierungskosten steigen
- Bitcoin-Miner ihre Standorte nicht erfolgreich umrüsten können
- Stromanschlüsse weniger knapp werden
- Regulierungs- oder Umweltauflagen Rechenzentren verzögern
- die Bewertungen spekulativer Infrastrukturaktien einbrechen
Gerade Unternehmen wie Applied Digital, IREN, Core Scientific oder kleinere Energieanbieter können in einem solchen Umfeld sehr schnell 50 Prozent oder mehr verlieren.
Bewertung des Fonds. Strategische Qualität: hoch
Die grundlegende Idee ist überzeugend. Der AI-Boom ist nicht nur eine Softwaregeschichte. Er benötigt reale physische Infrastruktur. Der Fonds sucht gezielt nach Engpässen, die vom Markt möglicherweise zu spät erkannt werden.
Besonders stark finde ich die Verbindung aus:
- Strom
- Rechenzentren
- Speicher
- vorhandenen Miningstandorten
- spezialisierten Cloudanbietern
Transparenz: gering
Als externer Beobachter kann man nur einen unvollständigen Teil des Portfolios sehen. Wegen der Optionen ist die öffentlich gemeldete Struktur besonders schwer zu interpretieren.
Risiko: sehr hoch
Der Fonds ist:
- thematisch konzentriert
- optionslastig
- stark von einem AI-Superzyklus abhängig
- in teilweise spekulativen Unternehmen investiert
- anfällig für hohe Volatilität
- nicht mit einem breit gestreuten Aktienfonds vergleichbar
Replizierbarkeit für Privatanleger: niedrig
Das Portfolio einfach anhand der 13F-Meldung nachzukaufen wäre problematisch. Man kennt weder:
- die Optionslaufzeiten
- die Strike-Preise
- die tatsächlichen Prämien
- die außerbörslichen Absicherungen
- die Einstiegszeitpunkte
- die privaten Beteiligungen
- die aktuellen Positionen nach dem 31. März 2026
Hinzu kommt, dass der Bericht bei Veröffentlichung bereits etwa sechs Wochen alt ist.
Gesamturteil
Situational Awareness LP ist eine hochintelligente, aber extrem aggressive AI-Infrastrukturstrategie. Der Fonds setzt nicht einfach auf Nvidia und Microsoft, sondern auf die zweite und dritte Ebene des AI-Booms: Strom, Datacenter, Speicher, Netzanschlüsse und die Umwandlung von Bitcoin-Mining-Infrastruktur in AI-Rechenzentren.
Die stärkste These lautet:
Der entscheidende Engpass der nächsten AI-Phase wird nicht das AI-Modell selbst sein, sondern die physische Fähigkeit, genügend Strom und Rechenleistung bereitzustellen.
Das Chance-Risiko-Verhältnis ist attraktiv, solange der AI-Investitionszyklus exponentiell weiterläuft. Für konservative Anleger ist die Strategie jedoch ungeeignet. Sie entspricht eher einer konzentrierten Venture-Capital-Logik im börsennotierten Markt – ergänzt durch komplexe Optionsabsicherungen.
Hier ist die vollständige Aufschlüsselung des Q1 2026-Portfolios von Situational Awareness LP (42 Positionen, ca. 13,68 Mrd. USD).
✅ Alle 42 Positionen (Q1 2026)
| # | Position | Typ | Wert | Gewicht |
|---|---|---|---|---|
| 1 | SMH PUT (VanEck Semiconductor ETF) | Put | $2.04 Mrd. | 14,94% |
| 2 | NVDA PUT (NVIDIA) | Put | $1.57 Mrd. | 11,47% |
| 3 | ORCL PUT (Oracle) | Put | $1.07 Mrd. | 7,84% |
| 4 | AVGO PUT (Broadcom) | Put | $1.01 Mrd. | 7,36% |
| 5 | AMD PUT (Advanced Micro Devices) | Put | $969,2 Mio. | 7,09% |
| 6 | BE (Bloom Energy) | Long | $878,7 Mio. | 6,42% |
| 7 | SNDK (SanDisk) | Long | $724,4 Mio. | 5,30% |
| 8 | MU PUT (Micron Technology) | Put | $583,7 Mio. | 4,27% |
| 9 | CRWV (CoreWeave) | Long | $556,1 Mio. | 4,07% |
| 10 | TSM PUT (Taiwan Semiconductor) | Put | $535,1 Mio. | 3,91% |
| 11 | ASML PUT (ASML Holding) | Put | $494,1 Mio. | 3,61% |
| 12 | MU CALL (Micron Technology) | Call | $422,3 Mio. | 3,09% |
| 13 | IREN (Iris Energy) | Long | $401,0 Mio. | 2,93% |
| 14 | CORZ (Core Scientific) | Long | $389,1 Mio. | 2,84% |
| 15 | SNDK CALL (SanDisk) | Call | $388,8 Mio. | 2,84% |
| 16 | TSM CALL (Taiwan Semiconductor) | Call | $354,8 Mio. | 2,59% |
| 17 | APLD (Applied Digital) | Long | $320,0 Mio. | 2,34% |
| 18 | INTC PUT (Intel) | Put | $159,1 Mio. | 1,16% |
| 19 | RIOT (Riot Platforms) | Long | $142,2 Mio. | 1,04% |
| 20 | CRWV CALL (CoreWeave) | Call | $140,6 Mio. | 1,03% |
| 21 | CLSK (CleanSpark) | Long | $104,5 Mio. | 0,76% |
| 22 | SEI (Sei) | Long | $62,5 Mio. | 0,46% |
| 23 | BE CALL (Bloom Energy) | Call | $55,3 Mio. | 0,40% |
| 24 | TE (Asteleta / TE Connectivity?) | Long | $43,9 Mio. | 0,32% |
| 25 | BITF (Bitfarms) | Long | $38,8 Mio. | 0,28% |
| 26 | BTDR (Bitdeer) | Long | $29,8 Mio. | 0,22% |
| 27 | PSIX (Power Solutions) | Long | $26,3 Mio. | 0,19% |
| 28 | GLW PUT (Corning) | Put | $21,0 Mio. | 0,15% |
| 29 | WYFI (Wy Fischer / WynnFi?) | Long | $20,9 Mio. | 0,15% |
| 30 | AMD CALL (AMD) | Call | $20,2 Mio. | 0,15% |
| 31 | BW (BorgWarner) | Long | $19,9 Mio. | 0,15% |
| 32 | SHRN (Shorenstein) | Long | $18,1 Mio. | 0,13% |
| 33 | PUMP (ProPump) | Long | $13,1 Mio. | 0,10% |
| 34 | GDX (VanEck Gold Miners) | Long | $10,3 Mio. | 0,08% |
| 35 | INTC CALL (Intel) | Call | $8,9 Mio. | 0,07% |
| 36 | TSM CALL (TSMC) | Call | $7,6 Mio. | 0,06% |
| 37 | INFY PUT (Infosys) | Put | $6,8 Mio. | 0,05% |
| 38 | GIVE (Give) | Long | $6,4 Mio. | 0,05% |
| 39 | ASML CALL (ASML) | Call | $6,1 Mio. | 0,04% |
| 40 | MU CALL (Micron) | Call | $5,9 Mio. | 0,04% |
| 41 | GLW CALL (Corning) | Call | $0,718 Mio. | 0,01% |
| 42 | NVDA CALL (NVIDIA) | Call | $0,498 Mio. | 0,00% |
Quellen:
🧭 Nur Long-Aktien (ohne Optionen) – 16 Positionen
| # | Aktie | Wert | Gewicht |
|---|---|---|---|
| 1 | BE (Bloom Energy) | $878,7 Mio. | 6,42% |
| 2 | SNDK (SanDisk) | $724,4 Mio. | 5,30% |
| 3 | CRWV (CoreWeave) | $556,1 Mio. | 4,07% |
| 4 | IREN (Iris Energy) | $401,0 Mio. | 2,93% |
| 5 | CORZ (Core Scientific) | $389,1 Mio. | 2,84% |
| 6 | APLD (Applied Digital) | $320,0 Mio. | 2,34% |
| 7 | RIOT (Riot Platforms) | $142,2 Mio. | 1,04% |
| 8 | CLSK (CleanSpark) | $104,5 Mio. | 0,76% |
| 9 | SEI (Sei) | $62,5 Mio. | 0,46% |
| 10 | TE | $43,9 Mio. | 0,32% |
| 11 | BITF (Bitfarms) | $38,8 Mio. | 0,28% |
| 12 | BTDR (Bitdeer) | $29,8 Mio. | 0,22% |
| 13 | PSIX | $26,3 Mio. | 0,19% |
| 14 | WYFI | $20,9 Mio. | 0,15% |
| 15 | BW (BorgWarner) | $19,9 Mio. | 0,15% |
| 16 | SHRN | $18,1 Mio. | 0,13% |
| 17 | PUMP | $13,1 Mio. | 0,10% |
| 18 | GDX (Gold Miners ETF) | $10,3 Mio. | 0,08% |
| 19 | GIVE | $6,4 Mio. | 0,05% |
📉 Kurzgefasst: Strategie
Möchtest du, dass ich die in Q1 2026 neu hinzugefügten Positionen, die verkauften/exited Positionen, oder die Gewinn/Verlust-Entwicklung der Long-Positionen separat aufliste?
was bedeutet genau short Puts?
Ein Short Put (auch Put-Verkauf oder Stillhalter-Put) bedeutet:
📌 Einfach gesagt
Du verkaufst jemandem das Recht, eine Aktie (oder ETF) zu einem festgelegten Preis bis zu einem bestimmten Datum an dich zu verkaufen.
Dafür erhältst du sofort eine Optionsprämie vom Käufer.
📋 Was du genau eingehst
| Rolle | Recht / Pflicht |
|---|---|
| Käufer (Long Put) | Hat das Recht, die Aktie zum Ausübungspreis (Strike) an dich zu verkaufen |
| Verkäufer (Short Put = du) | Hat die Pflicht, die Aktie zum Strike zu kaufen, wenn der Käufer ausübt |
💰 Wann macht du Gewinn / Verlust?
- Maximaler Gewinn: Die erhaltene Prämie (begrenzt)
- Maximaler Verlust: Wenn die Aktie auf 0 fällt = Strike − Prämie (höchstens so hoch wie der gesamte Aktienwert)
🎯 Wofür nutzt man Short Puts?
🔍 Beispiel (vereinfacht)
- Aktie: NVDA bei 100 USD
- Du verkaufst 1 Put mit Strike = 100, Verfall in 30 Tagen
- Erhaltene Prämie: 5 USD pro Aktie
Szenarien am Verfallstag:
| NVDA am Verfall | Was passiert | Dein Ergebnis |
|---|---|---|
| 110 USD (über Strike) | Option ungenutzt → verfällt | +5 USD (Prämie) |
| 100 USD (Strike) | Option ungenutzt | +5 USD |
| 80 USD (unter Strike) | Käufer übt aus → du musst zu 100 kaufen | −20 USD (100−80) + 5 Prämie = −15 USD |
⚠️ Wichtig beim Short Put
- Unbegrenztes/Riesiges Risiko, wenn die Aktie stark fällt (z. B. −80% → fast Totalverlust)
- Du bist Stillhalter: Du verkaufst Versicherungsschutz gegen fallende Kurse
- Beim naked Short Put (ohne eigene Aktie als Absicherung) hast du keine Begrenzung, außer dein Kapital beim Broker
📌 Im Kontext von Situational Awareness LP
Bei Situational Awareness LP sind die SMH Put, NVDA Put, ORCL Put, AVGO Put, AMD Put etc. Short Puts (bzw. Put-Optionen, die sie verkaufen bzw. geschrieben haben), was bedeutet:
- Sie setzen darauf, dass diese Titel nicht stark unter den Strike fallen (bzw. sind bearish auf die Halbleiter-Branche)
- Aber: In der 13F sind Puts als Short-Positionen (versicherung/Short auf Halbleiter) eingebucht – hier ist wichtig, dass in 13F die notionalen Werte der Put-Optionen als Bear-Hedge (对冲) gezeigt werden, nicht als klassischer Stillhalter-Verkauf mit Prämien-Einnahmen, sondern als Wette auf fallende Kurse
Hier ist der exakte Unterschied zwischen Long Put und Short Put mit einem konkreten NVIDIA-Beispiel.
📊 Szenario: NVIDIA-Aktie (NVDA)
| Parameter | Wert |
|---|---|
| Aktueller Kurs | 100 USD |
| Strike-Preis | 100 USD (at-the-money) |
| Laufzeit | 30 Tage |
| Optionsprämie | 5 USD pro Aktie |
1️⃣ Long Put (Put kaufen)
Du zahlst 5 USD Prämie und erhältst das Recht, NVDA zu 100 USD zu verkaufen.
| NVDA-Kurs am Verfall | Was passiert | Dein Gewinn/Verlust |
|---|---|---|
| 120 USD (steigt) | Option wertlos → nicht ausüben | −5 USD (Prämie verloren) |
| 100 USD (unchanged) | Option wertlos | −5 USD |
| 80 USD (fällt) | Verkauf zu 100 USD, Markt 80 USD | +15 USD (20 − 5 Prämie) |
| 50 USD (stark fällt) | Verkauf zu 100 USD, Markt 50 USD | +45 USD (50 − 5 Prämie) |
| Merkmal | Long Put |
|---|---|
| Richtung | Bearish (auf fallende Kurse) |
| Max. Verlust | Begrenzt auf Prämie (5 USD) |
| Max. Gewinn | Sehr hoch (bis Strike − 0 = 100 USD) |
| Recht/Pflicht | Recht zu verkaufen, keine Pflicht |
✅ Long Put = Versicherung gegen fallende Kurse
2️⃣ Short Put (Put verkaufen)
Du erhältst 5 USD Prämie und hast die Pflicht, NVDA zu 100 USD zu kaufen, wenn der Käufer ausübt.
| NVDA-Kurs am Verfall | Was passiert | Dein Gewinn/Verlust |
|---|---|---|
| 120 USD (steigt) | Option ungenutzt → verfällt | +5 USD (Prämie behalten) |
| 100 USD (unchanged) | Option ungenutzt | +5 USD |
| 80 USD (fällt) | Käufer übt aus → du musst zu 100 kaufen | −15 USD (−20 + 5 Prämie) |
| 50 USD (stark fällt) | Käufer übt aus → du musst zu 100 kaufen | −45 USD (−50 + 5 Prämie) |
✅ Short Put = Prämien kassieren, solange die Aktie nicht tief fällt
📈 Gegenüberstellung im Chart (Gedanklich)
textGewinn/Verlust (USD)
+45 Long Put ████
+20
+5 Long Put █ Short Put █
0 ────────────────────────────── NVDA-Kurs
-20
-45 Short Put ████
50 80 100 120
NVDA-Kurs am Verfall
🔍 Welche Strategie wendet Situational Awareness LP an?
Bei Situational Awareness LP sind die SMH Put, NVDA Put, ORCL Put, AVGO Put, AMD Put etc. in der 13F als Bear-Hedge (kurz auf Halbleiter) ausgewiesen:
- Sie haben Put-Optionen gekauft (Long Put) → setzen auf fallende Kurse
- Das ist nicht der klassische Short Put (Stillhalter), sondern ein Bearish-Handel mit begrenztem Risiko (max. Prämie)
| Position | Typ | Richtung | Risiko |
|---|---|---|---|
| SMH Put $2,04 Mrd. | Long Put (gekauft) | Bearish auf Halbleiter | Begrenzt (Prämie) |
| NVDA Put $1,57 Mrd. | Long Put (gekauft) | Bearish auf NVIDIA | Begrenzt |
| ORCL Put $1,07 Mrd. | Long Put (gekauft) | Bearish auf Oracle | Begrenzt |
Zusammenfassung
| Merkmal | Long Put | Short Put |
|---|---|---|
| Handel | Put kaufen | Put verkaufen |
| Preis | Zahlst Prämie | Erhaltst Prämie |
| Richtung | Bearish | Bullisch / neutral |
| Max. Gewinn | Hoch (bis Strike − 0) | Begrenzt (Prämie) |
| Max. Verlust | Begrenzt (Prämie) | Hoch (bis Strike − Prämie) |
| Recht/Pflicht | Recht zu verkaufen | Pflicht zu kaufen |